有色金属行业追踪周报：好意思国大选落地，短期内好意思元指数和好意思债收益率的上升将对有色金属酿成压力
（以下履行从东吴证券《有色金属行业追踪周报：好意思国大选落地，短期内好意思元指数和好意思债收益率的上升将对有色金属酿成压力》研报附件原文提要）投资要点追想本周行情（8月19日-8月23日），有色板块本周高涨3.47%，在沿途一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中动力金属板块高涨6.98%，金属新材料板块高涨6.93%，小金属板块高涨4.43%，工业金属板块高涨3.28%，贵金属板块下落3.66%。工业金属方面，好意思国大选落地，特朗普的“MAGA”计谋倡导将有用推升好意思债利率及好意思元指数，短期对有色金属酿成压力。贵金属方面，好意思国大选落地，短期内地缘政事任性预期以及好意思元指数上即将对黄金酿成压力，长久看，特朗普的计谋倡导包括减税和增多，从而推高通胀水平，好意思国的利率核心有望抬升，在形状利率莫得上行预期的情况下，咱们以为黄金的长久高涨逻辑获取强化。周不雅点：铜：游需求好转疏浚国内捏续去库为铜价托底，好意思元指数上行短期压制铜价上作为能。落拓11月8日，伦铜报收9，433好意思元/吨，周环比下落1.11%；沪铜报收77，100元/吨，周环比高涨0.76%。供给端，落拓11月8日，本周入口铜矿TC均价捏稳于12好意思元/吨；据Codelco声明，公司第三季度的铜产量达33.8万吨，同比增幅为2%；需求方面，以旧换新计谋是的家电需求增长，漆包线及铜管需求较着增长。跟着好意思国大选落地，特朗普当选新一届好意思国总统，其“MAGA”计谋宗旨将有用增强好意思元的劝诱力，落拓11月8日，本周好意思元指数环比增长0.62%，对铜价的高涨酿成压制，本周海表里铜价看护颤动，咱们以为跟着下流需求的好转，以及国内库存的捏续去化，短期铜价受好意思元指数影响进一步下行风险有限，长久看，当今处于中好意思财政、货币计谋的双宽松周期内，恒指期货预测铜价将长久看护颤动进取走势。铝：氧化铝价钱捏续攀升致部分电解铝企业亏蚀减产，资本端压力及供应的减少推升铝价上行。落拓11月8日，本周LME铝报收2，627元/吨，较上周高涨0.92%；沪铝报收21，690元/吨，较上周高涨4.30%。供应端，本周河南、广西电解铝企业由于资本压力及自己锻练需求减产；贵州及新疆捏续复产及新投放产能，本周电解铝行业运转产能4367.1万吨，较上周减少1.7万吨；需求端，由于资本高企及订单量下降原因，本周铝板企业开工率环比下降0.03%，铝棒企业开工率环比下降0.43%，电解铝的表面需求有所减少。本周氧化铝价钱要点延续抬升，疏浚枯水期降临水电价钱高涨，部分电解铝企业出现亏蚀停产锻练，咱们以为资本端的束缚上行，以及电解铝产能的缩减将有用复古并推升铝价延续上行，短期需眷注氧化铝价钱上行趋势的变盘时点。黄金：好意思国大选落地，短期内地缘政事任性预期以及好意思元指数上即将对黄金酿成压力。落拓11月8日，COMEX黄金收盘价为2691.70好意思元/盎司，周环比下落1.97%；SHFE黄金收盘价为615.48元/克，周环比下落2.26%。本周，好意思国联邦储备委员会晓谕，将联邦基金利率忖度打算区间下调25个基点，降至4.5%至4.75%之间的水平，适合商场多数预期，这次降息商场也曾充分预期，降息落地并未对金价有显耀晋升作用；此外，本周好意思国大选落地，从短期来看，特朗普命令短期内终了俄乌及中东冲破，地缘政事风险有望任性，此外特朗普的“MAGA”计谋宗旨将增强好意思元的劝诱力，强好意思元预期获取强化，黄金受此影响短期回落；长久看，特朗普的计谋倡导包括减税和增多关税，从而推高通胀水平，加重了通胀压力，咱们以为尽管好意思国仍处于大的降息周期，但特朗普确当选可能使得好意思国的利率核心有望抬升，在形状利率莫得上行预期的情况下，咱们以为黄金的长久高涨逻辑获取强化。风险领导：好意思元捏续走强；下流需求不足预期。