“铜博士”跌破数月上升趋势线 华尔街何以延续看多？
从本年年头到6月，铜矿供应垂危以及对铜需求将攀升的预期共同鼓舞铜价升至数年最高水平。但最近几周，铜价倏地消化了此前预期，转入下降通谈。
即便如斯，华尔街投行和对冲基金仍延续唱多铜价，且延续押注铜价高涨。多家民众矿业巨头也运行不吝代价争夺优质铜矿，加多关连投资。
铜的第二轮牛市刚刚运行？
在此前窒碍1万好意思元关隘，随后又急转直下后，上周五超预期的好意思国5月非农服务数据，又给铜价浇了一盆冷水，令铜价延续承压。LME铜上周五跌至每吨9652好意思元，较5月创下的11104好意思元/吨的历史高点下降11.5%，并跌破了连悉数月高涨的趋势线。本周，好意思国5月通胀数据以及好意思联储决策，将延续决定铜价短期标的。
矿业巨头托克（Trafigura）首席经济学家瑞姆（Saad Rahim）近期线路：“有色金属价钱的波动远高于现货市集基本面线路的水平，尤其是铜。”他分析称，本年上半年铜价的投契性飙升主要与“投资流动”相关。不外，他同期承认，由于巴拿马下令关闭第一量子矿物公司（First Quantum）旗下铜矿，真的会最终导致民众铜供应收紧。“矿山供应下滑会导致精矿铜严重穷乏，并导致冶真金不怕火厂不得不减产。”他称。淡水河谷等分娩商近期也纷繁调降2024年和2025年的铜供应预期。《交游的天下：财富、权利与巨额商品交游》的作家之一法尔奇（Jack Farchy）在此前一轮铜价飙升后也称，琢磨到本色供应，铜价的飙升幅度是不对理的。
但好意思银好意思林、高盛、花旗等华尔街投行仍给以了铜价很高的预期价钱。以法尔卡罗（Jason Fairclough）为首的好意思银好意思林分析师团队在上周发布的题为“东谈主东谈主王人念念要铜”（Everybody wants copper）的深度行业请问中线路，由于动力转型、印度需求的增长、以及东谈主工智能（AI）数据中心建筑海浪，市集对铜的需求将持续飙升。因此，到2026年，预测民众铜供需缺口将扩大一倍，达到74.3万吨。受此供需影响，铜价有望在2026年涨到12000好意思元/吨的水平，也等于较现时水平涨超20%。
这与花旗的预测相似。花旗政策师曾在5月的一份研报中写谈，铜的第二轮牛市才刚刚运行。昔时18个月的周期性疲软扼制了铜牛市，但咫尺，这一阻力正在消退。本轮牛市的触发成分包括“去碳化”关连需求的增长(尤其是可再活泼力、电网和电动车)以及新兴的AI数据中心需求加多。花旗的基准预测是，异日3~6个月铜价将盘整，但将在异日12~18个月涨至1.2万好意思元/吨，在该行的牛市预测中，铜价以致将涨至1.5万好意思元/吨。
高盛更预测，铜价有望在本年年底前就达到这一水平。高盛的工业金属计划团队欺骗斯诺登（Nicholas Snowdon）在5月请问中称，现货市集还是消化了对LME走高后的短期响应，短期内铜价最有可能出现价钱盘整，但这将是相对短暂的。但鉴于更大的供需穷乏，高盛将本年年底铜的缠绵价从1万好意思元/吨上调至1.2万好意思元/吨，同期将全年平均价钱预测从9200好意思元/吨上调至9800好意思元/吨，并预测2025年铜平均价钱为1.5万好意思元/吨。“咱们仍然预测，从2024年起，金属穷乏将转向无至极且束缚加多的场面。本年第四季度，很有可能出现铜缺货事件，即铜库存降特别低水平。” 斯诺登称。
洛克成本贬责（Rokos Capital Management）等对冲基金也押注铜价可能会从现时水平大幅反弹，以致给出了比华尔街投行们更乐不雅的预期。
据知情东谈主士表现，昔时几个月，恒指期货洛克成本贬责持续买入了大批期权，押注异日几年铜价可能涨至2万好意思元或更高。对冲基金安德朗成本贬责（Andurand Capital Management）更线路，按市集敞口猜度，铜是4月底最大的头寸，以此推算，铜价最终可能涉及4万好意思元。在投资者信中，该机构还表现，旗下主要巨额商品基金4月的涨幅达到13%~30%，主要成绩于作念多铜。“咱们合计铜的牛市还是运行，近期价钱高涨仅仅个运行。铜靠近长达10年的供应穷乏，这是动力转型带来的需求加多和矿山推广投资持续不及共同酿成的。”该机构在投资者信中写谈。
绿灯成本（Greenlight Capital）分析师伊宏恩（David Einhorn）也表现，该对冲基金已设置了“中等限度的宏不雅头寸，以从铜价高涨中获益。咱们咫尺的不雅点是，铜行将供不应求，迫使铜价大幅走高。在这种布景下，最佳的投资面孔亦然最平直的面孔，等于通过铜期货期权持续作念多铜。”
民众矿业巨头忙抢矿忙投资
在这种铜矿供应还是垂危且将延续紧缺的预期下，民众矿业巨头们拉开了铜矿争夺战，并掀翻了关连投资热。
嘉能可、托克等矿业巨头，以致Mercuria集团这么的动力巨头，王人进犯铜矿市集，为了锁定异日持续的铜矿供应，以致满足缔结到2050年才到期的超永远合约、支付大批预支款以及投资巨款以协助开掘铜矿。
据悉，Mercuria和托克正与欧亚资源集团进行招标谈判，但愿收购后者价值10亿好意思元的铜和铝矿，而欧亚资源集团只接收预支款交游。Mercuria和托克集团还在和哈萨克斯坦的铜矿分娩商ERG谈判，念念收购ERG位于刚果的铜矿异日一年的产量，预支金额可能高达10亿好意思元。嘉能可更已疾足先得，与ERG缔结了购买铜矿的合约，并为此加多了关连交游的预支款比例。关于这些音书，矿业巨头们不予置评。
伦敦上市矿业企业安托法加斯塔（Antofagasta）6月5日与马德里Almar Water Solutions公司及智利输电公司Transelec签署了一项15亿好意思元的水运系统投资左券，用于在智利的Centinela采矿业务。智利Centinela风物包括建造两条144公里长的输水管谈，将海水运输到口岸，并鼓舞矿山推广。Centinela的扩建将使该铜矿的年产量加多14万吨，使该铜矿成为民众铜产量最高的15座矿山之一。
4月底，民众矿业巨头必和必拓（BHP.AX）提倡以390亿好意思元收购伦敦上市矿业公司英好意思资源集团（AAL.L），背后很猛经过上是因为必和必拓但愿扩大铜业务。英好意思资源集团在智利、南非、巴西和澳大利亚等国度领有矿山。必和必拓以劝诱铁矿石、铜、冶金煤、钾肥和镍而知名。淌若左券完了，这笔交游将允许必和必拓赢得更多的铜矿。
日益尖锐化的铜矿争夺战背后，是上述好意思银好意思林研报中所提到的：在铜价飙升的预期下，优质铜矿资产变得越发稀缺，掌执铜资源的价值也日积月累。这点从上述安托法加斯塔不得不先投资匡助完善水利系统，以便开铜矿可见一斑。天下资源计划所线路，民众近16%的陆地要道铜矿宝藏王人位于水资源严重或特别垂危的地区。笔据CRU Group的数据，现存矿山的产量将在异日几年大幅下降，为特出志该行业的供应需求，矿商将需要在2025年~2032年间参加卓绝1500亿好意思元。在上述好意思银好意思林研报中，该行线路看好必和必拓、英好意思资源、嘉能可、安托法加斯塔矿业等概括矿业巨头，给以这些企业股票买入评级，因为合计这些概括矿业巨头巧合掌执“荫藏”优质铜矿产，并赢得大批利润。