有色金属行业追踪周报：好意思元高位盘整后打破再破阶段新高，工业金属价钱冲高回落保管纰谬整理
（以下实践从东吴证券《有色金属行业追踪周报：好意思元高位盘整后打破再破阶段新高，工业金属价钱冲高回落保管纰谬整理》研报附件原文提要）投资重心转头本周行情（11月18日-11月22日），有色板块本周下落0.31%，在沿途一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块高潮4.21%，金属新材料板块高潮3.47%，动力金属板块高潮1.09%，小金属板块高潮0.63%，工业金属板块下落2.33%。工业金属方面，跟着下半周好意思元指数在高位盘整后打破再破阶段新高，工业金属走势重回纰谬，咱们合计跟着特朗普在大选顺利后冉冉公布其内阁东说念主选，以及对外交易计谋倾向，好意思元指数仍有望进一步冲高从而压制举座巨额的风险偏好，预测短期工业金属保管纰谬整理。贵金属方面，跟着本周俄乌冲突快速加重，黄金在避险需求的复古下取得敷裕买盘，咱们预测短期黄金在避险需求的助推下有望保管高潮势头，后续需进一步不雅察地缘冲突是否有缓解迹象，以及好意思元指数是否会抓续高潮对黄金造成压制。周不雅点：铜：铜价下行刺激需求端走强，好意思国升破阶段高点抓续压制铜价走势。截止11月22日，伦铜报收8，973好意思元/吨，周环比高潮0.02%；沪铜报收73，760元/吨，周环比下落0.14%。供给端，截止11月22日，本周入口铜矿TC均价下落至10.5好意思元/吨；必和必拓总裁本周声名拟斥资100亿-140亿好意思元将其智利铜矿年产量加多43万-54万吨；需求方面，铜价走弱刺激结尾需求，多家线缆企业新增订单显着好转，以旧换新计谋抓续刺激，使得11及12月的家电排产加多，铜材企业开工率有所上升，本周尽管入口窗口抓续通达，但下流需求强劲，国内保管去库情状；宏不雅方面，跟着好意思国经济数据近期均录得较强进展，以及阛阓对特朗普上任后的一系列计谋将进一步推升通胀的预期，合约交易好意思联储开释暂缓降息节律的信号，好意思元在本周小幅回调后再度冲高，短期内铜价预测保管纰谬整理。铝：氧化铝价钱进一步高潮已致60%电解铝企业耗损，铝价受资本端复古或高位震撼。截止11月22日，本周LME铝报收2，630元/吨，较上周下落1%；沪铝报收20，420元/吨，较上周下落1.73%。供应端，新疆、贵州两省抓续孝敬新投产能，但由于氧化铝价钱高企，过程较为赋闲，广西部分测验停产电解铝产能已于本周沿途减产完成，本周电解铝行业启动产能4368.40万吨，较上周加多3.7万吨；需求端，本周铝板企业开工率环比下降0.07%，铝棒企业开工率环比下降0.05%，电解铝的表面需求有所下降。由于本周氧化铝价钱络续高潮，国内电解铝行业表面加权分娩资本上升至20670.66元/吨，较上周加多294.54元/吨，把柄阿拉丁调研，我国电解铝已有约60%产能耗损，咱们预测后期提前测验停产的电解铝企业或进一步加多，短期看好在资本端的复古下铝价保管高位震撼。黄金：俄乌冲突短期快速加重，避险需乞助推黄金价钱超跌反弹。截止11月22日，COMEX黄金收盘价为2718.20好意思元/盎司，周环比高潮5.87%；SHFE黄金收盘价为627.88元/克，周环比高潮5.83%。本周经济数据依旧保管好意思国强势、欧洲纰谬的整身段局，把柄CME利率不雅察用具，12月好意思联储进一步降息的概率已下降至52%，好意思元指数在上周五初度打破107关节阻力位失败后回调，黄金取得超跌反弹势能，跟着本周俄乌冲突快速加重，黄金在避险需求的复古下取得敷裕买盘，并未受到下半周好意思元指数在高位盘整后打破再破阶段新高的影响，咱们预测短期黄金在避险需求的助推下有望保管高潮势头，后续需进一步不雅察地缘冲突是否有缓解迹象，以及好意思元指数是否会抓续高潮对黄金造成压制。风险领导：好意思元抓续走强；下流需求不足预期。
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