华泰证券：基建投资赓续提速 关心低估值央国企和C端建材等板块
华泰证券4月18日研报指出，2024年1—3月基建和制造业投资赓续提速。4月跟着传统施工旺季驾临，相似前期计谋资金冉冉到位，中游渠说念补库存带动什物量环比改善，光伏玻璃、玻纤、浮法玻璃、水泥接踵开启加价，但由于供给端仍相对多余，结尾需求成色将决定加价的握续性。短期建筑建材行业赓续关心低估值央国企和C端建材等板块。
全文如下华泰 | 建筑建材：基建投资赓续提速，中游材料补库提价
24年1-3月基建和制造业投资赓续提速。4月跟着传统施工旺季驾临，相似前期计谋资金冉冉到位，中游渠说念补库存带动什物量环比改善，光伏玻璃、玻纤、浮法玻璃、水泥接踵开启加价，但由于供给端仍相对多余，结尾需求成色将决定加价的握续性。短期建筑建材行业赓续关心低估值央国企和C端建材等板块。
中枢不雅点
基建/制造业投资赓续提速，中游材料连续开启补库加价
据国度统计局，24年1-3月基建（不含电力）/地产/制造业投资累计同比+6.5%/-9.5%/+9.9%，较1-2月增速+0.2/-0.5/+0.5pct，基建和制造业投资赓续提速。
4月跟着传统施工旺季驾临，相似前期计谋资金冉冉到位，中游渠说念补库存带动什物量环比改善，光伏玻璃、玻纤、浮法玻璃、水泥接踵开启加价，但由于供给端仍相对多余，结尾需求成色将决定加价的握续性。短期建筑建材行业赓续关心低估值央国企和C端建材等板块。
地产销售及新开工累计降幅收窄，建材C端零卖同比弘扬较好
24年1-3月地产销售/新开工/完了面积同比-19.4%/-27.8%/-20.7%，较1-2月增速+1.1/+1.9/-0.5pct，销售及新开工累计降幅收窄。
据奥维云网，24年1-2月精装修开盘面貌4.5万套，同比-20.5%；据国度统计局，1-3月名额以上建筑及隐秘材料企业零卖额387亿元，同比+2.4%，C端零卖弘扬相对工程端较好。
据Wind，24年礼貌4月12日，沥青/钛白粉/国废/环氧乙烷/PVC价钱环比24Q1均价永别+0.02%/+0.5%/-0.8%/+0.4%/+0.1%，同比永别-3.2%/+7.2%/-7.8%/-1.4%/-7.8%，24年头全体本钱环比看护相识。
浮法玻璃产能高位下供给仍有压力，4蟾光伏玻璃延续去库加价落地
据国度统计局，合约交易24年1-3月平板玻璃产量2.5亿重箱，同比+7.8%，产能高位下供给端仍有压力。
价钱端，据卓创资讯，年头至4月11日寰宇5mm白玻均价103元/重箱，同比+15.3%；4月11日均价92元/重箱，同比-0.2%，3月以来全体呈下落趋势。
3月以来光伏玻璃库存握续下落，据卓创资讯，礼貌4月11日光伏玻璃样本企业库存17.3天，同比-17.3%；3.2/2.0mm镀膜光伏玻璃均价26/18元/平，月环比+2.3%/+12.2%，4蟾光伏玻璃加价落地。
据Wind，年头至4月11日寰宇重碱均价环比24Q1下落2.0%，玻璃企业本钱端下落趋势有望延续。
1-3月水泥累计产量下滑，季节性需求进步带动4月水泥价钱高潮
据国度统计局，24年1-3月水泥产量3.4亿吨，同比-11.8%，开复工节拍偏慢导致水泥开工率相对较低。
据数字水泥网，年头至4月12日水泥均价为368元/吨，同比-15.3%，4月12日寰宇水泥和熟料均价永别为363/261元/吨，周环比+0.3%/+3.2%，需求环比斥地下价钱出现提涨趋势。
年头至4月12日水泥平均出货率为33.9%，同比-8.8pct，4月12日水泥出货率为50.9%，周环比+5.1pct，4月12日库容比69.9%，同比+0.9pct。
跟着传统施工旺季驾临，相似前期计谋资金冉冉到位，面貌开工率进步有望带动水泥出货及价钱进步，但加价的握续性仍取决于结尾需求的成色。
风险教唆：地产投资大幅下行，原材料加价超预期，行业新投产能大幅加多。
