高盛警示：财报狂欢难掩三大顶风 瞻望标普500指数改日三个月酬金握平
（原标题：高盛警示：财报狂欢难掩三大顶风 瞻望标普500指数改日三个月酬金握平）
智通财经APP获悉，尽管一季度财报季推崇超预期且生意谈判夸耀积极信号，但高盛首席策略师戴维·科斯汀仍命令投资者保握警惕。他在5月9日发布的论说中指出，天然标普500指数成份股公司首季盈利同比大增12%(是财报季前预期6%增幅的两倍)，但经济潜在挑战与关税策略的概略情趣仍可能对市集组成压力。
财报数据夸耀，标普500指数成份股公司首季利润率同比栽培111个基点至12.1%，创2022年年中以来新高。科斯汀以为，这一强盛推崇虽默示短期上行空间，但高盛经济学家对下半年GDP增速趋缓的预测(接近停滞气象)，使其看护对2025年标普500指数每股收益仅增长3%的预测(达253好意思元)，低于市集策略师共鸣预期的257好意思元及分析师从下到上汇总的264好意思元。
他荒谬强调，大皆企业在财报中看护事迹引导时，尚未充分计入关税策略可能带来的冲击，“改日数月供应链波动风险拒绝冷漠”。
大型科技股(即“七巨头”)再次成为盈利增长中枢引擎。剔除尚未公布财报的英伟达后，其余六家科技巨头首季盈利同比激增28%，孝敬了标普500指数全体盈利增长的27%;而剩余493家成份股盈利仅增长9%。尽管高盛瞻望2026年这一差距将收窄，但刻下格式突显市集聚积度风险。
据了解，现在，“七巨头”对2025年盈利的修正与上年握平，而标普500指数其他因素股的盈利修正则着落了4%。所谓的“七巨头”包括苹果(AAPL.US)、微软 (MSFT.US)、谷歌(GOOGL.US) 、亚马逊(AMZN.US)、英伟达(NVDA.US)、Meta Platforms(META.US)和特斯拉 (TSLA.US)，这些公司凭借庞杂的市值、在高增长行业的主导地位以及强盛的金钱欠债表，成为标普500指数和纳斯达克指数的主要推能源。
此外，合约交易高盛还指出，成本支拨趋势也呈现出分化。尽管像谷歌这么的公司重申了其支拨打算，Meta Platforms也上调了其成本支拨引导，但全体成本支拨修正幅度有所收缩，响应了市集的日益严慎。
在经济衰败风险方面，科斯汀线路，这是主要的下行威迫。高盛模子夸耀，改日12个月好意思国经济衰败概率为45%，但财报电话会议中“裁人”被说起次数仍处低位，或标明任何经济放缓更可能呈现“浅衰败”特征。
就市集推崇而言，高盛已将标普500指数改日12个月的探求点位上调至6200点，意味着该指数将较刻下水平高涨9%。不外，高盛对标普500指数改日三个月的酬金预测握平，这响应了市集对增长数据恶化和股票风险溢价过高的担忧。
科斯汀指出：“成果即是股票风险溢价出东说念主预念念地低，标普500指数现在的预期市盈率为21倍，而每股收益预期却不切本色地高估了。”不外，他对中期远景握乐不雅作风。高盛瞻望好意思联储将于7月开动降息，再加上可能幸免经济衰败以及2026年盈利加快增长，可能为股市进一步高涨铺平说念路。
总的来说，刻下好意思股处于“强本质与弱预期”的拉锯战中。投资者需在享受短期财报红利的同期，密切珍摄关税策略、企业成本支拨意愿及好意思联储策略转向三大变量，以应酬潜在的市集波动。