中信建投：欧洲海风装机有望爆发 产业链订单有望外溢至中国企业
中信建投研报默示，能源安全是欧洲能源转型的驱能源，2022年以来欧盟委员会在RE Power EU策画中上调2030年可再生能源占比主意。海风看成欧洲可再生能源的优质资源，同时宽绰欧洲中枢国度上调远期海优势电装机主意，判断2026年起欧洲海风装机将有所爆发，远期与国内海风市集同等体量。判断干系产业链（海缆/塔筒管桩）订单有望徐徐外溢至中国企业末端订单及功绩增量。
全文如下中信建投 | 欧洲海风装机有望爆发，产业链订单有望外溢至中国企业
能源安全是欧洲能源转型的驱能源，2022年以来欧盟委员会在RE Power EU策画中上调2030年可再生能源占比主意。海风看成欧洲可再生能源的优质资源，同时宽绰欧洲中枢国度上调远期海优势电装机主意，判断26年起欧洲海风装机将有所爆发，远期与国内海风市集同等体量。判断干系产业链（海缆/塔筒管桩）订单有望徐徐外溢至中国企业末端订单及功绩增量。
能源安全是欧洲能源转型的驱能源
2022年5月欧盟委员会认真公布了“REPowerEU”策画，以叮咛环球能源危急，以徐徐解脱对入口化石燃料的依赖。REPowerEU策画在“Fit for 55”一揽子框架下的2030年可再生能源占比主意从本来的40%提高到45%。为叮咛能源转型主意，2022年起欧洲中枢国度纷繁上调远期海优势电装机主意预测2030年欧洲海风累计装机量达到150GW，年均装机约16.5GW，相较历史的1~3GW末端跳动式增长。
英国第六轮CfD拍卖海风最高投标价钱上调，助力保险形式收益率
比年来，部分海风形式受投资收益率下降、供应链艰巨等影响出现脱期或取消。英国看成欧洲海风中枢构成国，在历次海风形式CfD拍卖中，海风中标电价降幅彰着，p2p网贷第五轮CfD拍卖因相应电价难以满足收益率条目导致开发商未参与。在第六轮CfD拍卖钱，英国政府将海风最高投标价钱从44英镑/MWh普及至73英镑/MWh，从而保证形式的收益率和海风开发的抓续性。
2026年起欧洲海风装机有望爆发，远期与国内市集同等体量
笔据Wind Europe预测，2024、2025年欧洲海风新增装机约5、6.7GW，预测欧洲海风新增装机将于2026年启动爆发，达到年均8GW水平；2029、2030年将区别达到24、31GW，2023~2030年装机年均复合增速约35%。对标国内海风装机，咱们预测2024、2025年国内海风装机将区别达到8~10、12~15GW水平，远期来看，欧洲海风与国内海风新增装机有望达到同等体量。
欧洲海风订单陆续落地中国产业链
1）海缆方面，2023年，一线海缆企业在国外海风形式中均有订单破损，其中东缆中标约20亿订单，中天中标32亿订单。2）塔筒/管桩方面，大金重工滥觞完成欧洲管桩订单的落地与托付，刻下在手订单80万吨以上，将于2024年起陆续托付。跟随后续欧洲海风装机起量，判断将有更多形式订单外溢至中国企业。
1）需求方面：国度基建战略变化导致电源投资限制不足预期；电网投资限制不足预期；新能源装机增速下降导致对电力开导需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标经由不足预期；特高压建树激动经由不足预期等。
2）供给方面：铜资源、钢铁等大批商品价钱飞腾；电力电子器件供给垂危，国产化经由不足预期。
3）战略方面：新式电力市集干系复旧力度不足预期；电价机制激动经由低于预期；电力现货市集激动经由不足预期；电力峰谷价差不足预期等。
4）国际地方方面：能源危急较快缓解、能源价钱较快下落；国际交易壁垒加深等。
5）市集方面：竞争样式大幅变动；竞争加重导致电力开导各措施盈利智商低于预期；运输等用度飞腾；
6）技艺方面：技艺降本经由低于预期；技艺可靠性难以进一步普及等。